2205不銹鋼管材市場(chǎng)價(jià)格在今年淡季表現(xiàn)強(qiáng)勁，價(jià)格指數(shù)高于去年同期。生產(chǎn)與庫(kù)存均處于較高水平，強(qiáng)預(yù)期、高成本是2205不銹鋼管市場(chǎng)淡季表現(xiàn)較強(qiáng)的重要原因。

　　當(dāng)前已處于從淡季到旺季的轉(zhuǎn)型期，對(duì)2205不銹鋼管的需求回暖略顯乏力，雖然對(duì)旺季的預(yù)期暫時(shí)無法證實(shí)，但在整體供大于求的情況下，2205不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格能否延續(xù)上漲勢(shì)頭？

　　對(duì)防銹管的需求得到了保證。

　　2205不銹鋼管行業(yè)是此次暴發(fā)背景下的受益行業(yè)，政府積極擴(kuò)大有效投資有力拉動(dòng)需求。第三季度，財(cái)政資金將繼續(xù)到位，特別債8、9月份集中投放，資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，基建投資有望保持反彈趨勢(shì)；近兩個(gè)月，房地產(chǎn)新開工和新銷售均保持較高增長(zhǎng)，房地產(chǎn)開發(fā)投資短期仍有一定韌性；而制造業(yè)生產(chǎn)速度逐漸加快，整體已達(dá)到正常水平，投資環(huán)比將繼續(xù)回升。整體而言，后期國(guó)內(nèi)2205不銹鋼管需求仍有保障。

　　與此同時(shí)，隨著海外經(jīng)濟(jì)的重新啟動(dòng)，全球制造業(yè)的復(fù)蘇已更為明顯，國(guó)際2205不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲，對(duì)鋼材的直接和間接出口都有利。

　　流動(dòng)效應(yīng)也是正面的。

　　在金融危機(jī)的沖擊下，央行加大了逆周期貨幣政策的調(diào)整力度，截至7月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）和社會(huì)融資規(guī)模的增長(zhǎng)速度分別為10.7%和12.9%，分別比2019年末提高2個(gè)和2.2個(gè)百分點(diǎn)，PPI在流動(dòng)性總體寬松的背景下已觸底回升。鋼種具有商品屬性和金融屬性，強(qiáng)預(yù)期下，資金面寬松使得其金融屬性突出，更容易推高價(jià)格，自6月底以來，期現(xiàn)價(jià)差有逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)。

　　7月社融和人民幣貸款規(guī)模環(huán)比均出現(xiàn)萎縮，整體流動(dòng)性也有可能出現(xiàn)小幅緊縮。然而，商品和金融資產(chǎn)的不同之處在于，2205不銹鋼管的價(jià)格是通過需求來傳導(dǎo)的。七月份M1增速有所回升，創(chuàng)下近兩年新高，M2增速回落，M1與M2剪刀差收窄表明企業(yè)積極補(bǔ)庫(kù)存或加大資本支出，流動(dòng)性寬松傳導(dǎo)到企業(yè)端，企業(yè)生產(chǎn)和投資趨于活躍，為工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格提供有效支撐。

　　高價(jià)或有風(fēng)險(xiǎn)的礦石。

　　自五月以來，鋼價(jià)上漲過程中，成本無疑起到了很大的支撐和帶動(dòng)作用，主要原材料煤焦和廢鋼價(jià)格漲幅較小，鐵礦石價(jià)格大幅上漲。

　　當(dāng)前焦煤價(jià)格均處于中低價(jià)位，鐵礦石價(jià)格已達(dá)到近幾年來的高位，價(jià)值處于高估狀態(tài)。盡管國(guó)內(nèi)鐵礦石需求仍然旺盛，但估值中也包含了需求預(yù)期和全球流動(dòng)性極度寬松的因素，價(jià)格的持續(xù)上漲使得風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，可能已經(jīng)進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)大于收益的階段，鐵礦石的高價(jià)位是后期2205不銹鋼管價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　供不應(yīng)求是重要的抑制因素。

　　供不應(yīng)求的壓力將使需求增加對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)力度減弱，后期2205不銹鋼管價(jià)格上漲的最大制約在于供應(yīng)方面。一是2205不銹鋼管材庫(kù)存仍處于高位。

　　第二，產(chǎn)量也在快速增長(zhǎng)。此外，大量置換產(chǎn)能將在年底前投產(chǎn)，雖然置換項(xiàng)目全部是減量置換，但由于新投產(chǎn)的產(chǎn)能設(shè)備先進(jìn)，生產(chǎn)效率高，或無形中增加了行業(yè)供給。

　　不能排除短期壓力。

　　整體而言，2205不銹鋼管市場(chǎng)后期相對(duì)看好，隨著旺季的到來，需求有望回升，資金面相對(duì)寬松也對(duì)2205不銹鋼管價(jià)格形成支撐。然而，鐵礦石價(jià)格過高是2205不銹鋼管價(jià)格的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，而供給壓力也會(huì)對(duì)價(jià)格上漲產(chǎn)生阻力，2205不銹鋼管價(jià)格缺乏強(qiáng)勁的推動(dòng)力。

　　近期，由于2205不銹鋼管價(jià)格在強(qiáng)預(yù)期影響下在淡季已有較大漲幅，存在一定程度的透支，而隨著預(yù)期向現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)化，2205不銹鋼管市場(chǎng)價(jià)格將回歸基本面邏輯，投機(jī)需求向現(xiàn)實(shí)需求轉(zhuǎn)化，若需求回暖幅度小，將導(dǎo)致做多情緒減弱，市場(chǎng)可能面臨調(diào)整壓力。

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